На американском рынке скоро появится новый проект — Erebor, будущий банк для стартапов, криптобизнеса и компаний, работающих с ИИ и оборонными технологиями. Название отсылает к «Властелину колец»: в легендарной горе Эребор лежали сокровища, которые главные герои хотели вернуть. Здесь метафора почти буквальная — основатели Erebor планируют вернуть доступ к финансированию тем, кто лишился его после краха Silicon Valley Bank.SVB долгое время обслуживал венчурный рынок США. Его крах в 2023 году стал одним из поворотных моментов для технологического сектора. Многие стартапы лишились основного кредитора. Erebor должен занять освободившуюся нишу. Сооснователи проекта — Палмер Лаки и Джо Лонсдейл — прямо заявили: они видят спрос со стороны «технологической экономики», который не удовлетворяют ни классические банки, ни финтехи.Банк подал заявку на национальную лицензию в США. Это позволит ему оказывать полноценные банковские услуги — от депозитов до валютных операций. Согласно поданным документам, Erebor будет обслуживать как компании, так и частных лиц, связанных с виртуальными активами, ИИ, промышленностью и обороной. Также планируется работать с зарубежными клиентами, которым нужен доступ к американской банковской системе.Особое внимание — операциям со стейблкойнами. Erebor хочет стать самым строго регулируемым участником рынка, работающим с этими инструментами.Управлять Erebor будут два CEO: один раньше работал в криптокомпании Circle, другой — в стартапе Aer Compliance. Президентом станет бывший топ-менеджер Valley National Bank. Головной офис — в Огайо, дополнительный — в Нью-Йорке. Все услуги будут предоставляться дистанционно.Некоторые разделы заявки остались конфиденциальными. Не раскрыта структура капитала, список акционеров и финансовая модель. Среди инвесторов — фонд Founders Fund Питера Тиля. Сам Тиль комментариев не дал. Другие участники проекта также предпочли не общаться с прессой. Однако по названию можно судить, что у Тиля роль ключевая, так как его проекты обычно названы с отсылками на «Властелин колец».Риски очевидны. Erebor собирается кредитовать компании, которые традиционные банки обходят стороной. Стартапы, криптоинфраструктура, оборонные подрядчики, ИИ — все эти секторы подвержены волатильности, зависят от политического и регуляторного климата и часто живут за счёт будущих ожиданий. Пока ставка на ИИ остаётся горячей, спрос, судя по всему, есть — иначе в проект не зашли бы фонды уровня Founders Fund. Но насколько он устойчив — вопрос открытый. После ухода классического венчурного капитала рынок сжался и наступления весны пока никто не ждет. Малейшие колебания будут создавать нагрузку на капитал банка и повышать вероятность убытков.С точки зрения диверсификации Erebor выглядит узко сфокусированным. Вся бизнес-модель строится вокруг одних и тех же рисков: нестабильная выручка, высокая оборачиваемость команд, сложные активы. Если основной сегмент клиентов столкнётся с шоком — регуляторным, рыночным или технологическим — банк потеряет не только платёжеспособность клиентов, но и сам рынок. Это не универсальный банк с розничным портфелем и ипотекой, который можно ребалансировать. Это узконаправленный инструмент, зависящий от того, останется ли ИИ горячей темой и будет ли крипта снова в моде.В принципе проблема будет та же, что и у SVB. Однако в этот раз, надеемся, дураков в него инвестировать не будет. Ну кроме Питера Тиля.
