РУСАЛ: есть ли будущее у идеи?Акции РУСАЛа (RUAL) включены в одну из наших стратегий в приложении bitkogan и пока находятся в умеренном убытке. Объясняем почему. Что с финансами? Как мы уже писали в нашей рубрике «Анализ отчетности», РУСАЛ опубликовал неплохие цифры за 2024 год. Так, например, EBITDA увеличилась на 90% год к году, что позволило компании снизить долговую нагрузку. Коэффициент Чистый долг/EBITDA на конец прошлого года составил 4,3х по сравнению с 7,4х годом ранее. Конечно, пока нагрузка остается высокой, однако, по нашим оценкам, РУСАЛ может еще больше ее уменьшить в последующие периоды.Почему мы так думаем? Компания активно работает над оптимизацией затрат, прежде всего, в контексте поставок глинозема. Так, например, недавно было объявлено, что РУСАЛ приобретет до 50% индийского глиноземного завода Pioneer мощностью 1,5 млн т. На первом этапе российская компания купит 26% за $243,75 млн. Предполагается, что РУСАЛ будет получать глинозем из Индии пропорционально своей доле участия в акционерном капитале Pioneer.Ранее также сообщалось, что РУСАЛ купил 30% китайского производителя глинозема компании Hebei Wenfeng, который будет поставлять для РУСАЛа около 1,4 млн т продукции.Рост доли собственного сырья в структуре затрат — это повышение степени вертикальной интеграции и, соответственно, рост EBITDA и рентабельности. При условии стабильных цен на алюминий. Таким образом, в случае роста показателя, продолжит снижаться и долговая нагрузка РУСАЛа, а это позитивный сигнал для акций. Плюс, не забываем о том, что есть вероятность возобновления поставок алюминия в США. Правда, это пока гипотетически, и многое тут будет зависеть от решения текущих геополитических вопросов.Более подробный обзор доступен подписчикам российских стратегий в приложении bitkogan.#российский_рынокbitkogan
