Экономический обозреватель Кирилл Родионов о текущем состоянии Фонда национального благосостояния:Размер ликвидных средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) по итогам июня 2025 г. увеличился с 2,8 трлн до 4,1 трлн руб. На счета ФНБ в прошлом месяце были зачислены 61,1 млрд китайских юаней и 74 тонны золота, которые закупались в период с января 2024 г. по февраль 2025 г. за счет «дополнительных» нефтегазовых доходов бюджета – тех доходов, которые превышают базовый уровень. Однако это – последняя «дозаправка» перед второй половиной года, когда размер ликвидных средств ФНБ, наоборот, будет сокращаться:По данным Минфина, в мае и июне 2025 г. нефтегазовые доходы бюджета были ниже базового уровня на 4% и 7% соответственно, и это далеко не предел.Конфликт США и Ирана не оказал длительного воздействия на цены на нефть: цены Brent будут ниже $70 за баррель во второй половине года, а цены Urals – ниже $60, в том числе из-за смягчения условий сделки ОПЕК+ и торможения глобального нефтяного спроса. Поэтому большую часть оставшихся месяцев года нефтегазовые доходы будут ниже базового уровня.Риском остаются и курсовые потери: по данным Минфина, курсовые потери по остаткам средств ФНБ в иностранной валюте достигли почти 408 млрд руб. за январь-июнь 2025 г.; В декабре Минфин традиционно изымает часть ликвидных средств ФНБ для финансирования дефицита бюджета, а точнее – той его части, которая не была покрыта за счет заимствований: в декабре 2023 г. из ФНБ было изъято 2,9 трлн руб., а в декабре 2024 г. – 1,3 трлн руб. В нынешнем году объем изъятий превысит прошлогодний уровень, в том числе из-за высокого дефицита федерального бюджета: по итогам первых пяти месяцев 2025 г. дефицит достиг 3,4 трлн руб. против 730 млрд руб. годом ранее.Платформа X (ru)|Платформa Х (eng)|BlueSky|WhatsApp
